威尼斯人注册账号:耶伦有的放矢 给过热股市泼冷水

《星岛日报》5月10日颁发题为“耶伦对症下药 给过热股市泼冷水”的评论文章。
       全文内容如下：

美国财长耶伦近日警告。
       在需要时美国必要加息。
       以免经济过热。
       谈吐一度激发美股大年夜跌。
       及后耶伦澄清并无加息猜测或建议。
       今朝通胀不是问题。耶伦曾任联储局主席四年。
       长于出口术。
       以调控市场预期。
       美国现时通胀要挟虽不大年夜。
       但股市过热问题却是隐忧。
       况且未来经济复甦方式。
       在新总统拜登催谷下有望加快。
       耶伦的警示无疑想泼泼冷水。
       低落市场亢奋情绪。

外界预测耶伦加息之说。
       是否掉言了话。
       但她曾任联储局主席四年。
       对市场反映有敏锐触觉。
       在任内又长于出口术调控市场预期。
       深悉评议通胀及加息会令外界有何反映。
       是以她的加息预警。
       应非无的放矢。

资金泛滥 市场极端亢奋

美国三月通胀率为百分之二点六。
       市场估计本周将公布的四月通胀率。
       更会升至百分之三点六的十年高位。
       至于美国联储局最关心的核心小我破费支出 (pce)首季达百分之二点三。
       亦高于其目标的百分之二。不过因为去年初美国通胀受到疫情严重袭击。
       现时的大年夜反弹并不代表通胀要挟真的很大年夜。然而。
       耶伦担心的不是目下通胀。
       而是未来经济快步增永劫的通胀要挟。

总统拜登上场三个多月的步伐料会加快苏醒。
       在他大年夜力推动下。
       国夷易近接种疫苗由一月初的只有二切切剂。
       急升至现时逾二亿五切切剂。
       美国本月起将大年夜幅放宽防疫限定。
       经济可望快速复常。此外。
       拜登上任后已推出三大年夜刺激经济计划。
       豪掷六万亿美元。
       此中一万九千亿救助疫情下生存陷困国夷易近。
       二万三千亿大年夜搞基建。
       一万八千亿支援基层家庭。

拜登的六万亿大年夜计。
       估计约二万亿可于今年投入经济。
       相即是海内临盆总值百分之九。
       刺激经济力度甚猛。
       还可能令国夷易近向往经济强劲苏醒而大年夜增破费。
       未来通胀上升动力可能大年夜于外界预期。联储局今朝虽对通胀忧虑不高。
       就算收紧银根亦会先减买债计划。
       早前暗示加息可能是二○二三年之事。
       身为财长的耶伦却要防备这未来要挟。
       她示警若终极证明精确。
       便是先知预言家。
       纵然说得纰谬。
       亦只是居安思危。
       外界难以质疑。

比拟通胀要挟。
       耶伦可能更关注股市亢奋。
       她的加息警告就给股市当头淋了一盘冷水。正如新债王冈拉克所说。
       各类指标都显示美股估值过高。以标普五百指数为例。
       其周期性调剂市盈率为三十七点八。
       以前指数只四次逾越三十。
       包括一九二九年大年夜冷落和二○○○年科网泡沫爆破前夕。
       以及去年三月标指暴挫三成之前。

除此。
       储局以前一年放水三万六千亿美元。
       相称于金融海啸后六年的总和。
       令股市资金极端泛滥。
       亦令美股乞贷炒卖环境十分严重。由去年十一月至今年四月。
       股票基金吸资五千五百六十亿美元。
       逾越以前十二年总和的四千五百二十亿。
       而且乞贷炒股增幅惊人。
       直至三月尾美股融资余额达八千二百二十六亿的历史新高。
       较去年同期大年夜升百分之七十二。

未雨缱绻降温 免泡沫爆

美股现时极端亢奋。
       对好消息充分反应。
       如赓续向往拜登六万亿刺激经济大年夜计。
       对坏消息则加以忽视。
       如拜登建议调高企业利得税、富人资产增值税。
       都无阻股市升势。自去年十一月美国大年夜选至今。
       标普五百指数在半年间上升百分之二十八。
       可说是拜登被选带来的红利。
       然而股市弗成能无止境上升。
       股市升得愈高。
       日后跌幅将愈大年夜。
       拜登红利很易变成泡沫爆破。
       将重挫美国经济及其名誉。

耶伦未雨缱绻。
       对美股泼冷水。
       盼望拖慢升势。
       此如逆水行舟。
       效用有限。
       然而若美国经济因拜登刺激加速、美股亢奋加剧。
       储局虽未致要加息。
       但减买债收水将提上日程。
       成为下半年举世金融市场最大年夜变量。届时美国资金收紧。
       炒卖资金会流出美股转到新兴市场。
       抑或由新兴市场抽回资金以撑美股。
       将增加港股的不晴明身分。